Información general
Autoría: María Alejandra Amado, Carlos Burga y José E. Gutiérrez
Publica: Banco de España
Fecha: 15 de octubre de 2025
En este trabajo, los autores documentan un canal no explorado a través del cual las regulaciones bancarias generan efectos reales transfronterizos mediante los vínculos del comercio internacional. Aprovechan un aumento inesperado y puntual de las provisiones por pérdidas crediticias en España en 2012. Utilizando datos administrativos exhaustivos del registro crediticio español, combinados con el cuasiuniverso de flujos comerciales a nivel empresa entre 2009 y 2013, muestran que los importadores que dependían de los bancos más afectados experimentaron fuertes reducciones en la oferta de crédito, lo que provocó contracciones en sus flujos comerciales.
A partir de datos bilaterales de comercio a nivel país-producto, encuentran que las importaciones españolas disminuyeron en el agregado, con escasa evidencia de reasignación entre importadores. Esta caída de la demanda de importaciones de España se propagó internacionalmente, lo que redujo las exportaciones totales de sus socios comerciales, debido enteramente a las menores ventas a España. El efecto fue más intenso en países con sistemas financieros menos desarrollados, en exportadores que enfrentaban mayores costes bilaterales de comercio con España y en productos más difíciles de reasignar a otros mercados. Finalmente, muestran que este canal comercial no se explica por las operaciones internacionales de los bancos españoles. Los hallazgos destacan que el comercio internacional es un mecanismo clave de transmisión de la regulación bancaria, con implicaciones para la coordinación transfronteriza de la política prudencial.