Información general
Autoría: Judith Arnal
Publica: Centre for European Policy Studies CEPS
Fecha: 14 de octubre de 2025
En junio de 2025, siete Estados miembros de la UE (Francia, España, Luxemburgo, Países Bajos, Estonia, Alemania y Portugal) lanzaron la iniciativa Finance Europe, una etiqueta voluntaria para productos financieros minoristas que inviertan al menos el 70 % de su cartera en activos del Área Económica Europea (AEE).
La autora expone que la etiqueta de Finance Europe es atractiva desde el punto de vista político, pero defectuosa desde el punto de vista económico. Se basa en un diagnóstico frágil y en una solución aún más débil: etiquetar los productos de ahorro no revertirá los fundamentos macroeconómicos ni solucionará los problemas fundamentales de los mercados de capitales de la UE.
El verdadero problema es el subdesarrollo, no la fragmentación. Algunos Estados miembros (por ejemplo, Suecia, Dinamarca y los Países Bajos) han creado mercados dinámicos dentro del mismo marco de la UE, mientras que otros siguen siendo poco profundos y carecen de la infraestructura institucional necesaria para la financiación mediante capital y la participación minorista.
El diseño y la gobernanza también son insuficientes: criterios de elegibilidad vagos, base jurídica débil y ausencia de un enfoque común en materia de incentivos fiscales. La Recomendación de la Comisión sobre las cuentas de ahorro y de inversión apunta en la dirección correcta, hacia la neutralidad, la simplicidad fiscal y la eficiencia.