Resiliencia del mercado: ¿realidad o ilusión?

Autoría: Sumedh Deorukhkar, Cristina Varela

Publica: BBVA Research

Fecha: 20 de octubre de 2025

La solidez de los mercados financieros sorprende. A pesar de los riesgos geopolíticos, comerciales y fiscales, las bolsas globales y el crédito alcanzan nuevos máximos, generando complacencia. ¿Qué sostiene a los mercados respecto a la lógica macroeconómica y política adversa?

Puntos clave

• La primera fuente de inquietud viene del frente comercial. La política arancelaria de Estados Unidos ha dado un giro abrupto, con una subida del arancel medio efectivo desde el 2,8% a niveles próximos al 16,6%.
• A esto se suma un entorno geopolítico que continúa siendo muy inestable.
• Así mismo, la economía de Estados Unidos muestra señales claras de moderación, con una pérdida de dinamismo en el consumo y el empleo.
• Un punto delicado es la credibilidad institucional de la Fed. Aunque su mandato es claro (estabilidad de precios y pleno empleo), las presiones políticas generan dudas sobre su independencia.
• Pero la resiliencia actual del mercado se explica por fundamentos empresariales sólidos, expectativas monetarias favorables y el atractivo tecnológico. Sin embargo, esta capacidad de ignorar riesgos puede ser peligrosa si se mantiene.