Información general
Autoría: Erik Andres-Escayola, Luis Molina, Javier J. Pérez y Elena Vidal
Publica: Banco de España
Fecha: 9 de diciembre de 2025
El crecimiento de América Latina se ha visto limitado por la inestabilidad institucional y la volatilidad de las políticas económicas, a menudo condicionadas por los ciclos políticos. Estos cambios generan incertidumbre que frena la inversión y reduce la productividad.
Este documento analiza este fenómeno utilizando índices de incertidumbre de la política económica (EPU, por sus siglas en inglés), y evalúa su impacto sobre las variables macroeconómicas domésticas a través de los efectos de contagio regional, impulsados por la proximidad geográfica, y considerando también la transmisión global de shocks de los EPU hacia los socios comerciales y financieros clave.
Para ello, loa autores elaboran una base de datos completa y comparable de los índices EPU para la región: en primer lugar, construyen nuevos índices para Bolivia, Ecuador, Paraguay, Uruguay y Venezuela; en segundo lugar, actualizan los EPU disponibles en otros estudios para Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, aplicando una metodología homogénea.
Los resultados muestran que: i) los shocks regionales del EPU reducen el crecimiento del PIB, desincentivan las entradas de capital y generan inestabilidad cambiaria; ii) Brasil y México son fuentes clave de contagio de incertidumbre dentro de la región, y iii) los shocks de los EPU en América Latina tienen un impacto en las variables tanto financieras como reales de sus principales socios económicos, con España como uno de los países más vulnerables.