Understanding China’s expanding trade surplus puzzle = Entendiendo el rompecabezas del creciente superávit comercial de China

Autoría: Jinyue Dong, Le Xia

Publica: BBVA Research

Fecha: 22 de enero de 2026

Este informe, trata de explicar el enigma de por qué el superávit comercial de China siguió expandiéndose en 2025 durante la guerra comercial de Estados Unidos, ya que presumiblemente la gente cree que las exportaciones deberían disminuir debido a los altos aranceles.

Puntos clave

• El efecto sustitución del país exportador juega un papel importante para explicar el creciente crecimiento de las exportaciones de China.
• La concentración anticipada de las exportaciones siguió desempeñando un papel en el apoyo a las exportaciones de China a Estados Unidos durante el período de la guerra comercial, aunque observamos que las exportaciones a Estados Unidos durante todo el año disminuyeron.
• El problema de sobrecapacidad de China, particularmente en el sector de la economía verde, impulsó la exportación de estos productos a países extranjeros, ya que el mercado interno no puede consumirlos todos.
• La débil demanda interna y el sentimiento lento del mercado son la principal razón del débil crecimiento de las importaciones en 2025.
• El efecto de sustitución de importaciones también juega un papel importante para explicar las importaciones débiles.