Información general
Autoría: Fredrik Erixon, Ismail Abdi, Andrea Dugo, Oscar Guinea, Dyuti Pandya, Oscar du Roy
Publica: European Centre for Internacional Political Economy
Fecha: 27 de enero de 2026
El crecimiento económico de Europa podría verse impulsado por unos mercados de capital más dinámicos. La competitividad económica de Europa depende cada vez más de unos mercados de capital más profundos y diversificados. A pesar del elevado ahorro de los hogares, gran parte de este capital permanece en depósitos o inmuebles de bajo rendimiento, lo que obliga a las empresas, en particular a las pequeñas y medianas empresas (PYME), a depender de los préstamos bancarios. El lanzamiento por parte de la Unión Europea de Ahorros e Inversiones (SIU) , que sucede a la Unión de los Mercados de Capitales (UMC), es un buen momento para que Europa reinicie y reoriente su labor de desarrollo de los mercados de capitales.
El informe destaca que las políticas nacionales, más que las normas a nivel de la UE, son los principales impulsores del rendimiento del mercado de capitales. Los gobiernos que han reformado las pensiones y mejorado las políticas para los fondos de inversión y los mercados públicos obtienen mejores resultados de mercado y empresas más prósperas. Si todos los Estados miembros pudieran converger hacia los estándares de los mercados de alto rendimiento, Europa podría facilitar un mayor acceso al capital para las empresas y fortalecer la resiliencia económica.
Los esfuerzos previos para armonizar las normas de la UE han dado resultados limitados. La SIU debe ahora priorizar las reformas nacionales , adaptadas al contexto de cada país. Para impulsar el progreso, el informe propone diez acciones específicas y un Cuadro de Indicadores de la UE (SIU) con siete objetivos mensurables, que combinan objetivos orientados a resultados con reformas políticas. Estas abarcan pensiones, fondos de inversión y bolsas de valores de crecimiento para pymes. Las instituciones de la UE pueden apoyar estas reformas integrando las reformas del mercado de capitales en el Semestre Europeo mediante recomendaciones anuales específicas para cada país, condicionando en última instancia el acceso a algunos fondos del presupuesto de la UE a la realización de reformas efectivas del mercado de capitales.
Europa necesita desesperadamente un mayor crecimiento económico, y la modernización de sus mercados de capitales puede encaminar a la UE hacia el buen camino. El éxito dependerá de que los gobiernos nacionales asuman el liderazgo, con el apoyo de las instituciones de la UE, que ofrecerán orientación e incentivos. Si se implementan eficazmente, estas reformas podrían reducir la excesiva dependencia de la economía europea de los bancos, ampliar las opciones de financiación para las empresas y fortalecer la competitividad de la UE, posicionando a Europa para el crecimiento económico a largo plazo.