Información general
Resumen
Autoría: Rafael Doménech
Publica: BBVA Research
Fecha: 16 de marzo de 2026
La reciente escalada bélica en Oriente Medio representa una nueva crisis energética para la economía mundial. Aunque el encarecimiento de los recursos presionará la inflación al alza, por el momento, se prevé una desaceleración temporal en lugar de una recesión global profunda.
Puntos clave
- Los mercados apuestan por un conflicto limitado sin una interrupción prolongada de los flujos de petróleo y gas, mostrando una relativa contención financiera, pero la incertidumbre sobre su alcance sigue siendo muy elevada.
- Estados Unidos podría mantener un crecimiento en torno al 2,5% en 2026, dado que su elevada producción doméstica de crudo y el crecimiento de la demanda interna amortiguan los impactos directos.
- China afronta esta crisis con dependencia del crudo de Oriente Medio, lo que la hace vulnerable, pero su capacidad de intervención estatal y su objetivo de crecimiento del 4,5% actúan como estabilizadores. Para China, la estabilidad del transporte marítimo es hoy una prioridad de seguridad nacional.
- Europa sigue siendo el eslabón más sensible por su dependencia de las importaciones. Aunque la capacidad de adaptación post-Ucrania permite proyectar un crecimiento por encima del 1%, el impacto será asimétrico, afectando con mayor dureza a los costes de producción industrial y la renta disponible de los hogares.
- La economía española presenta ventajas comparativas respecto al conjunto de la eurozona: alta capacidad de regasificación, penetración de renovables y un efecto "destino refugio" en el sector servicios/turismo. Estos elementos, sumados al dinamismo del mercado laboral, sitúan a España en una posición de menor debilidad relativa frente a sus pares europeos.
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