Geopolitics, geoeconomics and sovereign risk: different shocks, different channels = Geopolítica, geoeconomía y riesgo soberano: diferentes shocks, diferentes canales

Autoría: Alvaro Ortiz, Tomasa Rodrigo, Pablo Saborido 

Publica: BBVA Research

Fecha: 18 de marzo de 2026

Los shocks geopolíticos revalorizan directamente el riesgo de impago soberano; los shocks geoeconómicos evitan ese canal y se transmiten a través de la política monetaria esperada y el ciclo financiero global.

Puntos clave

• Documentamos esta distinción: un “patrón de tijera” en el que los canales directo y del ciclo financiero global de los diferenciales de los CDS soberanos se mueven en direcciones opuestas.
• Una descomposición de Shapley–Taylor de predicciones no lineales de aprendizaje automático descompone el diferencial de cada observación en cuatro canales.